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长期以来,银行股普遍存在估值偏低的问题,股票价格常常跌破每股净资产值。虽然年内股价涨幅明显,但“破净”局面仍难言乐观。Wind数据显示,截至12月25日,A股42家上市银行中仅招商银行、成都银行两家市净率高于1,其余40家银行均“破净”。
2025香港码表“考虑到2025年可能的六大行特别国债注资,二永债和TLAC债净融资规模预计较2024年有所下降,资产稀缺性提升。”天风证券首席固收分析师孙彬彬预计2025年二永债发行规模为1.6万亿元,净融资规模3917亿元,同比下降29%。TLAC债方面,中农工建尚有较大的资本补充压力,但由于其不计入资本,对银行日常经营中的资本充足率等指标没有增量贡献,且距离达标时间尚有较长窗口期,2025年发行必要性不高。